公司的主营业务为高端装备特钢材料和新能源风电零部件的研发、生产及销售，主要为新能源风电、轨道交通、机械装备、军工装备、航空航天、能源电力装备、海洋石化等下游领域提供基础材料及部件产品配套，属于《上市公司行业分类指引》的“金属制作的产品业”（分类代码C33）。上述行业作为国民经济的基础产业，市场需求受到国内外宏观经济发展形势的系统性影响，对公司基本的产品下业分析如下：

  随着我国工业化、城镇化的快速地发展，化石能源短缺，环境污染加剧以及温室气体减排压力，对国民经济持续健康发展的限制作用逐渐显现，全力发展以风电为代表的清洁能源慢慢的变成了国家战略选择。依照国家能源局统计数据，2022年6月，全国风电累积装机容量34,000万千瓦，同比增长17.2%，2022年1月到6月全国风电新并网增装机容量1,284万千瓦，较上年同期增加210万千瓦。

  2022年3月，两部委印发《“十四五”现代能源体系规划》，表示我国正在步入构建现代能源体系的新阶段。文件从加强应急安全管控、推动构建新型电力系统、创新电网结构形态和运行模式、增强电源协调优化运行能力、加快新型储能技术规模化应用、大力提升电力负荷弹性等几个维度对建设现代能源体系作出了顶层设计，为电力所有的环节发展提供了详细的政策细则和实施路径。同时，在《2022年能源工作指导意见》着重提出要开展深远海风电建设示范，稳妥推动海上风电基地建设。积极地推进水风光互补基地建设；在《北部湾城市群建设“十四五”实施方案》中提出，加快构建多元化低碳清洁能源体系，建设北部湾海上风电基地的建议。

  2022年6月1日，国家《“十四五”可再次生产的能源发展规划》正式对外发布，《规划》提出，积极地推进风电分布式就近开发，创新风电投资建设模式和土地利用机制，实施“千乡万村驭风行动”，以县域为单位大力推动乡村风电建设，推动100个左右的县、10000个左右的新行政村乡村风电开发。

  随着国家及地方政府相继出台的关于风电行业的有关政策，我国风电在过去加快速度进行发展的基础上，未来十年预计仍将要实现持续的高速发展。

  我国轨道交通行业发展处于重要战略机遇期，国内轨道交通行业投资强度和规模保持平稳。

  2022年1月，国务院发布了《十四五现代综合交通运输体系发展规划》，文件中指出预计到2025年，我国综合交通运输基本实现一体化融合发展，智能化、绿色化取得实质性突破，综合能力、服务品质、运行效率和整体效益明显提升，交通运输发展向世界一流水平迈进。其中，城市轨道交通运营里程将达到10,000公里。

  随着美日欧等国“再工业化”的深入实施，信息装备技术、工业自动化技术、数控加工技术、机器人技术、新材料等当代高新技术的持续不断的发展及在机械装备中的深入应用，全球机械装备行业将进入全新发展阶段，预计到2022年全球机械装备市场规模将增长到3,000亿美元，增长空间较大，对材料的市场需求也将持续释放。

  军工产业事关国家安全，同时是国民经济的重要组成部分。尤其是在现代经济体系中，军工产业对于信息技术、新型材料、高端先进制造等行业具有巨大的引领和推动作用。近年来，军事形势日益复杂和严峻，中国周边局势促使中国加强军事建设。

  核电是我国能源供应体系的重要分支，也是新能源的重要组成部分。随着《中华人民共和国国民经济与社会持续健康发展第十四个五年规划和2035年远大目标纲要》发布，国家对核电行业的支持政策经历了从“适当发展”到“积极地推进发展”再到“安全稳妥发展”的变化，“十四五发展规划”中指出安全稳妥推动沿海核电建设成为“十四五”时期的重要任务。同时，2022年3月，两部委印发《“十四五”现代能源体系规划》指出，要在确保安全的前提下，积极有序推动烟还核电项目建设，保持平稳建设节奏，合理地布局新增沿海核电项目。

  燃气轮机作为高端装备大范围的应用于发电、船舰和机车动力、管道增压等能源、国防、交通领域，是关系国家安全和国民经济发展的高技术核心装备。从国家“十四五”规划来看，国家进一步明确了对航空发动机及燃气轮机行业的规划，将打好燃气轮机行业的技术基础，进一步推进技术向高端化、专业化发展，推进燃气轮机行业国产化进程。

  水电作为可再生的清洁能源，在我国能源发展史中占有非常非常重要的地位，支撑着经济社会的可持续发展。

  “十四五”以来，国家政府机构出台了一系列政策推动抽水蓄能行业的发展，提出：要加快抽水蓄能电站核准建设，完善抽水蓄能价格机制，明确市场化调峰资源建设，推进抽水蓄能和新型储能规模化应用，构建现代能源体系，推进能源革命。

  2022年4月，国家能源局及科学技术部发布了《“十四五”能源领域科学技术创新规划》，文件中指出研发并示范特高压直流送出水电基地可再次生产的能源多能互补协商控制技术，研究基于梯级水电站的大型储能项目技术可行性及工程经济性，适时开展工程示范。同时，2022年6月，国家发改委印发《关于印发“十四五”可再次生产的能源发展规划的通知》，文件中指出积极地推进大型水电站优化升级，发挥水电调节能力。

  ①按照客户真正的需求进行产品定制化的能力：公司产品具有多品种、多批次、小批量的特点，运用在不同的场景对探伤、纯净度等核心技术指标的要求也会不一样，公司经过多年积累，在核心产品齿轮钢、模具钢领域掌握了大量的试验数据，具备按照每个客户要求快速定制产品配方，并设计与之匹配的生产的基本工艺的能力。

  ②产品质量及稳定性控制：公司产品需要在极端环境中保持良好的物理化学性能，否则对于终端整机的损失极大，因此对产品质量和各批产品的一致性有着极为严苛的要求，而这些表现主要是通过生产的全部过程的工艺控制得以实现，公司掌握多年的生产经验，在产品熔炼、成型、精加工等工艺环节掌握了较多的工艺诀窍，能够保证产品的质量稳定、一致性良好，实现用户的需求。与传统钢铁行业不同。

  ③技术体系认证、客户技术认证要求：公司依托良好的产品质量以及多年的经营，公司已通过质量管理、职业健康安全管理、环境管理、能源管理等体系认证，确保公司在质量、安全生产等方面符合国家及行业规定。其次，针对特定行业或领域，在军工装备方面，公司已取得相关资格认证；在航空航天方面，公司通过了国际航空航天质量管理体系认证（AS9100D）。再次，通过对实验检验测试能力的持续提升，公司已通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认定。最后，针对出口业务，公司已通过美国船级社（ABS）、法国船级社（BV）、劳埃德船级社（LR）、意大利船级社（RINA）、挪威船级社（DNV.GL）等认证，产品质量获得国际认可，形成了较强的门槛优势。

  特钢材料方面，目前市场已形成了以三大特钢集团为主、其他专业化特钢企业及中小民营特钢企业充分参与的竞争格局。三大特钢集团为中信特钢（000708）、东北特钢、宝钢特钢，专业化特钢企业包括太钢不锈（000825）、舞阳钢铁、天津无缝等，民营上市特钢企业有沙钢股份（002075）、永兴材料（002756）等。与大型特钢集团相比，公司发展历史较短、生产规模较小，产能在50万吨以下，总实力与大型特钢集团相比存在差距，但公司聚焦技术方面的要求高、生产难度大、市场容量小的风电材料产品，采用模铸锻造工艺，在细致划分领域形成了自身竞争优势。公司将凭借在细分产品领域的专注钻研与灵活管理不断巩固市场份额。

  新能源风电零部件方面，尤其在风电铸件领域，全球风电铸件目前80%以上产能集中在我国，其余20%产能主要位于欧洲和印度等。目前中国风电铸件行业竞争格局大多数表现为：以一重、二重为代表国有控股的大型综合性重工装备铸件制造企业，风电铸件仅为其业务领域中的某一细分板块；以日月股份（603218）、吉鑫科技（601218）为代表的非公有制企业在风电铸件领域占据优势并持续不断的发展壮大。国内年产能超过15万吨铸件的公司包括日月股份、永冠集团、吉鑫科技等，公司在5.5MW以上大型海上风电铸件市场（可同时向下兼容小尺寸铸件），在厂房设计建造、规模化生产线、先进机加工设施、江海水路运输等方面具有后发优势，符合当前风机大型化的市场发展趋势，且公司在铸造熔炼环节技术优势显著，在技术储备及生产规模上属于国内大型铸件的第一梯队。

  3、报告期内新技术、新产业（300832）、新业态、新模式的发展状况和未来发展趋势

  报告期内，公司加快大型高端装备用核心精密零部件项目建设。项目已于2021年9月末办理完土地使用权、施工许可等前置手续，并于2021年10月初开工建设，建设周期预计2年。达产后，公司将具备年产风电机组大型齿轮箱零部件及其他精密机械零部件共计84,000件的精加工生产能力，主要生产行星销轴、行星齿轮、太阳轮、内齿圈、扭力臂、齿轮箱端盖、齿轮箱体、行星架以及其他精密机械零部件。本项目的建设是公司产业链向下游延伸的进一步举措，有助于公司拓展市场占有率、提升市场占有率，提升公司在齿轮箱零部件行业的竞争力，实现大型高端装备核心精密零部件产业化发展，逐步提升公司的盈利能力，为企业的可持续发展奠定坚实基础。

  公司主要是做高端装备特钢材料和新能源风电零部件的研发、生产、销售，公司产品主要使用在于新能源风电、轨道交通、机械装备、军工装备、航空航天、能源电力装备、海洋石化等高端装备制造业，其中新能源风电领域收入占比超过50%。

  报告期内，公司通过主营业务产业链向下游延伸的方式，逐步优化公司产品结构，提升产品的经济附加值和深加工层次，进而提升公司盈利能力。

  公司采取“以销定产”的订单式生产方式，形成了以股份公司所在的苏州市张家港市、宏茂铸钢与宏茂重锻所在的南通市如皋市和四川省德阳市三大生产基地。其中，张家港基地侧重于材料研发、冶炼并实施“小批量、多品种，定制化”产品类生产，如皋生产基地侧重于风电铸件产品的专业化生产，德阳生产基地侧重于能源电力装备铸钢产品及汽轮机叶片的研发和专业化生产。

  公司产品的主要原材料为废钢、生铁、合金，辅助材料为树脂、球化剂、孕育剂和固化剂等。公司设有采购部负责原材料等的采购工作，根据生产部门和计调中心制订的生产计划与采购计划进行采购，公司已建立供应商考核体系，主要对供应商的供货质量、供货价格、交货时间等做评估，并根据评估情况一直在优化供应商结构。

  公司采用“以销定产”的生产模式，按照客户订单组织生产，并据此确定原材料采购计划和生产作业计划。计调中心依据销售部门提供的订单制定生产计划，计划下达后由生产部制定生产作业计划并及时组织生产。

  为更高效地利用生产资源，公司在熔炼等核心工艺环节全部进行自主生产，在部分非核心工艺环节则依据自己产能及排产情况，采取外协方式组织生产，以提升公司整体产品的生产效率。

  公司通过专业市场调查与研究确定客户群体，组织销售和技术人员剖析客户的真实需求，形成针对性的项目预案，与客户进行深入的技术交流，并完成产品试制及性能检验测试，最终交付工厂认证，进入其合格供应商体系。

  公司在行业内已形成一定品牌效应，部分客户会主动与公司做接洽、交流，综合验证公司在技术水平、产品应用经验、售后服务方面的能力，最终将公司作为其合格供应商。

  部分潜在客户在计划购置高端材料而国内没有配型产品时，其会通过材料制造装备市场进行信息搜集，间接查找具备制造该类材料能力的企业，并主动接洽、交流。公司引进诸如真空熔炼等行业内高端装备，因此吸引了一批具有全新技术方面的要求的客户，并最终促成公司成为其合格供应商，为其提供新材料的开发。

  公司主动与德国等国家的下游公司进行技术交流，成为其合格供应商。随着计算机显示终端对公司产品的认可，公司直接与计算机显示终端进行技术交流，通过技术创新及工艺方案能力获得计算机显示终端认可，公司在欧洲注册了商标，提升品牌影响力。

  公司的销售模式均为直销，不存在经销的情形。对于国内客户，公司一般直接销售给终端装备制造商，或其指定的后道加工公司。对于国外客户，公司通过直接向装备制造商进行销售，以及向大型刚才仓库存储商销售两种方式开展。大型钢材库存商具备对产品做分拣、初加工等加工能力，商业模式不是单纯的贸易，不存在经销的情形。

  研发中心为公司专设的研发技术机构，按公司的发展的策略负责新项目开发、新产品研制，并对产品研发流程、研发成果进行严格的审核及质量把控。研发中心下设齿轮箱部件项目部、模具钢项目部、特殊合金项目部、特种不锈钢项目部、铸造项目部及实验检验测试中心。公司各部门从市场需求和技术发展角度均可提出项目研发需求，每项新产品、新技术的研发需求需经过严格的调研、分析、评估审核后立项，立项后进入计划和规范、研发、测试和评估、产业化阶段。

  公司产品类型分为高端装备特钢材料和高端装备零部件两大类，其中高端装备特钢材料最重要的包含齿轮钢、模具钢、特殊合金、特种不锈钢，高端装备零部件最重要的包含风电铸件、风电主轴、风电精密机械部件、铸钢件、其他类零部件等。根据国家发改委发布的《战略性新兴起的产业重点产品和服务指导目录（2016版）》，高品质特种钢铁材料（高速铁路用等特殊钢型材及其锻件，高品质不锈钢，高性能工模具用钢，耐腐蚀及耐高温，高压高强钢、铁基高温合金铸件，特殊钢铸件，高速钢，模具钢等），风力发电机组零部件（3兆瓦及以上海上发电机组配套的各类轴承、齿轮箱、密封件等）被列为战略性新兴起的产业重点产品目录。

  公司自成立以来起，始终致力于成为行业领先的高端装备先进基础材料制造商和新能源风电零部件制造商，通过技术体系的建设，研发资源的整合，工艺装备的引进，技术人才的吸引，技术工艺的创新，技术经验的沉淀，在生产制造工艺方面形成丰富的经验积累，并不断在既有技术基础上研究改进，持续合理延伸产业链，丰富各业务环节的产品类别，将公司产品及技术推向更加高端的应用领域。目前，公司产品主要使用在于新能源风电、轨道交通、机械装备、军工装备、航空航天、能源电力装备、海洋石化等高端装备制造业。

  公司不断强化自主创造新兴事物的能力，注重自主知识产权保护，截至报告期末，公司已累计获得专利95项，其中发明专利44项。面向国家高端装备领域的重大材料需求，公司积极坚持技术自主创新，在轨道交通齿轮钢、风电齿轮钢、风电主轴、高品质模具钢、能源电力装备铸钢件等现有核心产品方面形成一系列技术成果，并在轨道交通、新能源风电、模具制造、能源电力装备等领域大范围的应用融合，积极推动关键领域的技术突破及行业重点产品实现进口替代。公司核心技术及技术水平、应用情况具体如下：

  通过上述核心技术成果的转化及产业融合，公司电渣液态浇铸大型合金铸锻件技术及产业化项目获评国家火炬计划产业化示范项目，锻钢制动盘产品荣获国家重点新产品，铁路机车用齿轮齿圈获批江苏省高新技术标准化试点项目，电力机车从动齿轮齿芯、高性能风力发电机主轴、超大截面贝氏体预硬化塑胶模具钢、船舶用高耐蚀高温合金锻件、航空航天发动机用高温合金等产品获得高新技术产品认定。

  报告期内，公司新增2项核心技术，完善1项核心技术，新增核心技术均为大型风电铸件领域生产技术。

  ①报告期内，公司获得新授权的发明专利13项，实用新性专利9项。截至报告期末，公司共拥有授权专利95项，其中发明专利44项，实用新型专利51项。

  ②报告期内，公司注重可研成果的法律保护，新增22项专利申请，其中16项发明专利，6项实用新型专利。

  ③完成了大型不锈钢铸件上冠、下环的研发和生产，浇铸重量160吨，已实现批量生产。

  ④完成了水电机组大型铸件活门、阀体的研发和生产，浇铸重量140吨，已实现批量生产。

  报告期内，公司紧紧围绕既定战略目标，稳步推进公司“十四五”战略规划，重点布局风电大型铸件、能源电力装备高端铸钢件及军工用高温合金、高强钢等产品，各板块均衡全面发展。2022年半年度，由于受新冠疫情影响及全球经济形式影响，公司上半年度盈利能力有所波动。

  1、稳步推进产业链纵横双向延伸，各板块扩张有序进行并有效促进产业链一体化

  报告期内，公司继续稳步推进“十四五”战略规划，以现存业务板块特钢材料作为经营基石，继续深耕新材料和零部件类产品研究开发，全面推动新能源风电、铸钢件及军工三大板块重点发展。风电产业方面，加快大型风电铸件项目的建设进度逐步提升公司产能；铸钢件领域，持续加快德阳广大铸钢板块的产能提升和效益提升，在火电、燃机基础上扩大水电市场拓展；军工板块方面，稳步推进军工板块市场开拓，逐步推进有关产品的预研试制工作，加快公司进入军方合格供应商体系步伐。上述三大板块的有序扩张，进一步促进公司规模的增长和市场占有率的提升。

  报告期内，公司实现营业收入157,759.01万元，较上年同期增长4.74%，2022年上半年由于受新冠疫情影响，生产及物流运输等均受到不同程度影响，营业收入实现稳中有升。报告期内毛利率为16.43%，较上年同期减少3.45个百分点，主要系报告期内公司生产所需原材料废钢、生铁及合金价格持续上涨所致。报告期内，公司零部件类产品实现出售的收益80,244.52万元，主要经营业务收入占比为51.68%，产品结构趋于稳定、完善。

  3、大型高端装备用核心精密零部件项目有序建设，助力高端精密装备零部件产业链纵向发展

  2021年10月初，公司启动大型高端装备用核心精密零部件项目建设，组建集数控车铣复合、滚齿、磨齿等数控设备和自适应加工、清洗、在机、在线检验等为一体的封闭式数字化生产线，最终形成高端装备核心精密零部件精加工生产线。项目达产后，公司将具备年产风电机组大型齿轮箱零部件及其他精密机械部件共计84,000件的精加工生产能力，基本的产品有行星销轴、行星齿轮、太阳轮、内齿圈、扭力臂、齿轮箱端盖、齿轮箱箱体、行星架以及其他精密机械零部件。第一条行星销轴生产线年三季度末开始试生产，其余产线也将加快建设进度，逐步进行试生产。项目达产后，公司新能源风电行业产品矩阵将更丰富，有益于公司向风电产业链下游高的附加价值产品延伸，形成整体产品规模和配套优势，及时响应下游客户的产品升级要求，充分实现用户日渐增长的市场需求，提升公司整体盈利能力水平。

  报告期内，公司持续加大研发投入，持续提升公司产品竞争力及加强知识产权的保护。公司在2022年半年度内获得新授权的发明专利13项，实用新型专利9项；新增发明专利申请16项，实用新型专利6项。截至报告期末，公司累计获得授权发明专利44项，实用新型专利51项。新技术方面，报告期内公司新增特大兆瓦风电铸件研发技术及QT500-14材料特大兆瓦风电铸件研发技术，完善了公司在16MW级别的风电铸件的生产的基本工艺技术。新产品方面，海上风电12MW轮毂、弯头及偏航支座铸件研发试制成功，16.6MW连接件、机舱研发试制成功，11MW、12MW行星架、齿圈、输入法兰等大型风电锻件批量生产；15-5PH钢φ250圆棒材及4340钢φ120圆棒材复验合格；D406A钢旋压毛坯已通过验证，实现小批量供货；D406B、D406C钢完成研发工作，目前处于试制阶段；水电机组大型铸件活门、阀体、不锈钢铸件叶片、大型铸件转轮体、大型不锈钢铸件叶盘及大型铸件座环完成试制；低成本的新材料160度磁悬浮飞轮转子已完成试制并装机调试；新能源汽车大型压铸模HM8418ESR，完成生产并批量交货。

  报告期内，公司在新能源风电领域、军工领域、能源电力装备领域、储能领域、模具钢领域均取得较多研发成果，为公司产品及技术推向更加高端的应用领域夯实基础。

  5、持续优化生产的基本工艺以提高成本管理控制水平，持续改善生产车间5S管理制度

  报告期内，公司开展降本增效活动，贯彻落实可持续发展真理。公司研发团队持续优化生产流程工艺，精准控制熔炼环节的投料情况，严格把控产品出铁重量，配合生产所需辅材的优化，以达到降低材料成本的目标。

  优化升级生产车间5S现场管理制度，进一步提升公司企业形象，降低设备的使用成本，增强员工的工作效率，提升产品质量。

  随着特钢材料竞争的不断加剧，拥有丰富技术经验和研发能力的人才日益成为行业竞争的焦点。因此企业存在由于技术型人才流失或核心技术外泄的可能性，对公司的研发技术及持续稳定快速的发展带来不利影响，使公司陷入市场之间的竞争中的不利地位。

  公司主要是做高端装备特钢材料和新能源风电零部件的研发、生产和销售，随着客户对产品个性化、技术性能差异化的需求日渐增长，对公司技术储备、快速研发和差异化生产能力等提出了更加高的要求。若公司不能准确预测产品的市场发展的新趋势，及时研究开发出新的关键技术和新产品，或者公司因受制于资本实力，不能及时加大资本投入并引入人才和技术等关键资源，可能使公司在市场之间的竞争中处于不利地位。

  同时，新材料领域技术在持续不断的发展，假如慢慢的出现比公司研发生产的产品价格更低、质量更优、性能更好的替代性新材料，本单位现在有产品和业务优势将会受到不利影响。

  公司生产的特钢材料，具有工艺技术要求高、技术突破难的特点，研发周期较长，需要长期投入和生产经验累积。若公司新技术、新产品研发失败，将会导致公司本次投入的大额资金无法带来效益，降低公司的整体经营成果。

  公司产品的原材料最重要的包含废钢、合金、生铁等，报告期内公司主要原材料废钢、合金、生铁采购金额占公司当期材料采购总额的比例为62.80%。废钢、合金和生铁采购市场之间的竞争充分，信息传递较快，如果主要原材料废钢和合金采购价格会出现大幅度波动，将直接引发公司产品成本出现波动，并进而影响企业的盈利能力。2022年上半年度前期，供应链大宗原材料的价格仍呈现上涨态势，虽然近期原材料价格已开始回落，但是短期内需要交付的产品已完成所需原材料的采购并开始生产，因此原材料价格的回落要体现在公司的经营业绩上还需要一定的周期。如果未来原材料的市场行情报价持续波动，将不利于公司的生产预算及成本控制，公司仍然面临因上述措施无法充分抵消原材料价格波动而遭受损失的风险，从而对公司经营业绩造成不利影响。

  公司主要是做高端装备特钢材料及新能源风电零部件的研发、生产和销售。随着客户对产品个性化、技术性能差异化的需求日渐增长，对公司技术储备、快速研发和差异化生产能力等提出了更加高的要求。若公司不能准确预测产品的市场发展的新趋势，及时研究开发出新的关键技术和新产品，或者公司因受制于资本实力，不能及时加大资本投入并引入人才和技术等关键资源，可能使公司在市场之间的竞争中处于不利地位。

  1、在行业政策支持和国民经济发展的推动下，特钢行业整体的技术水平、生产的基本工艺、自主创造新兴事物的能力和技术成果转化率有了较大的提升。若国家降低对特钢行业的扶持力度，将不利于国内特钢行业的技术进步，进而对公司的经营业绩产生不利影响。公司产品主要使用在于新能源风电、轨道交通、机械装备、军工装备、航空航天、核能电力、海洋石化等高端装备制造业，如果下业政策出现重大不利变化，将会在很大程度上影响企业的未来持续盈利能力。

  2、受风电补贴政策刺激，2020与2021年相继迎来陆上风电与海上风电“抢装潮”，为公司积极布局的新能源海上风电大型铸件业务的拓展带来较好的机遇。作为战略新兴能源，风电产业的健康可持续发展离不开国家产业政策的支持，如上网电价保护、强制并网、电价补贴及税收优惠政策。但随着我们国家新能源风电产业的加快速度进行发展，风电累计装机并网容量一直上升，前述鼓励政策强度正逐步减弱，风电平价上网等政策的推出及实施可能会在某些特定的程度上降低未来风电产业的投资热度。因此，如果新能源风电产业政策环境出现重大不利变化，将为公司风电领域业务的拓展带来不利的影响。

  报告期内，公司在建项目包括超大型智能化铸锻件技改项目二期、15万吨海上风电精加工项目、大型高端装备用核心精密零部件项目、德阳子公司高端铸钢件技改项目。公司有几率存在投资项目规模过大、扩张过度而无力控制管理；资产负债率过高，造成债务负担；技术、市场等多方面情况出现变化，导致实际投资收益与预期相比存在偏差。

  公司应收账款及应收票据期初合计为1,152,574,426.44元，期末合计为1,608,333,461.59元，占期初及期末资产总额的占比分别是15.37%，18.04%，公司的应收账款及应收票据余额较大，如果下游客户出现资金状况紧张或其他影响回款的不利情形，可能会对公司的财务情况造成不利影响。

  随着国家对风电行业补贴政策的退出，风机售价会降低，相关零部件产品价格也有所调整。若公司产品成本下降的速度无法与市场行情报价下降的速度相匹配，有几率会使公司毛利率水平出现一定幅度的波动，进而导致公司业绩的波动。

  报告期内，公司经营活动净现金流为-184,998,422.57元。公司经营活动现金流状况受经营性应收应付情况、客户票据支付及公司票据背书、贴现等因素的影响。若公司经营活动现金流量净额持续为负数，则可能会引起公司出现流动性风险，影响企业盈利质量，进而对公司的持续经营能力产生不利影响。

  报告期内，公司的核心竞争力大多数表现在技术创新和全产业链两个方面，具体如下：

  通过长期渐进的技术创新积淀，公司形成了较强的技术实力。目前，公司形成核心技术34项，涵盖熔炼、成型、热处理等决定材料性能及稳定性的各项核心关键工艺，并在齿轮钢、模具钢、精密机械零部件、特种不锈钢及特殊合金等产品中产业化应用。另外，公司获得发明专利44项。公司1次获评国家火炬计划产业化示范项目，1项产品荣获国家重点新产品，2次承担江苏省科技支撑项目，1次获批江苏省高新技术标准化试点项目，多项产品获得高新技术产品认定。

  公司是新材料行业内少数具备熔炼、成型、热处理、精加工等一系列完善产业链工艺的企业，公司在参与竞争过程中明显体现出：①试制能力强（可通过完整的生产环节验证公司的工艺创新，来提升技术创新的效率和成功率），②材料的品质可控（能够在材料源头上控制材料成分，最大化减少有害杂质），③生产所带来的成本可控（具备熔炼能力可对原材料进一步提纯），④产品线广（一站式解决特定领域客户的产品需求）等方面的优势。企业具有全流程产业链，对于产品往下游延伸具有较高的进入优势。

  证券之星估值分析提示中信特钢盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示太钢不锈盈利能力比较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示沙钢股份盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示永兴材料盈利能力优秀，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示机器人盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示新产业盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示国新能源盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示吉鑫科技盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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